發(fā)布時間：2018-09-14 09:26:05 瀏覽：755
近期市場存在著一種觀點，認為鋼價在統(tǒng)計局公布的粗鋼產量數(shù)據(jù)屢創(chuàng)新高的背景下還能持續(xù)上漲，倒推下來則源于國內需求的大幅好轉。這個結論從假設開始即有失偏頗，本文將重點針對這個問題予以解釋。
認為鋼價上漲源于需求的觀點，這個假設前提在于統(tǒng)計局公布的今年上半年粗鋼產量同比增速6%。事實上，真實的供給增速，因為統(tǒng)計口徑的差異，存在一定誤差，供需雙穩(wěn)是今年面臨的行業(yè)格局。因為統(tǒng)計局口徑的數(shù)據(jù)或僅限于正規(guī)企業(yè)，或者是規(guī)模以上的大中型企業(yè)為主，在供給側改革的政策紅利下，行業(yè)的高利潤驅使存量受益的優(yōu)質公司盡力提升產能利用效率，自然導致表內統(tǒng)計口徑的產量數(shù)據(jù)高增長。
如果換個口徑來看，樣本數(shù)據(jù)較為穩(wěn)定，在同一參考口徑下，并未觀察到口徑的粗鋼產量數(shù)據(jù)創(chuàng)歷史新高。該數(shù)據(jù)今年上半年粗鋼產量同比下降2.4%，7月份單月同比下降約2.3%，環(huán)保限產壓力加大的8月更是出現(xiàn)單月同比下降約4.6%的負增長。按照統(tǒng)計局鋼材產量計算，今年上半年統(tǒng)計局鋼材產量同比下降3.26%，7月單月下降1.01%。雖然粗鋼到鋼材的轉換涉及熱軋與冷軋等重復計算，但考慮到最終實際銷售是鋼材口徑，這一數(shù)據(jù)分歧也值得重視。粗略猜測，2017年6月前對地條鋼的徹底清理，使得今年的統(tǒng)計口徑或未包括表外約3000萬噸地條鋼數(shù)據(jù)。如果將這一數(shù)據(jù)簡單還原，上半年粗鋼產量對應的同比增速為穩(wěn)中微降。而地條鋼在粗鋼環(huán)節(jié)雖屬于漏計，但最后銷售環(huán)節(jié)不排除部分被計算到鋼材口徑的可能性。
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此外，從另外的維度上看，今年商品中最特立獨行的恰恰是供給端存在著明顯約束的螺紋與焦炭，而沒有供給端干擾的部分有色品種，如銅等近期開始出現(xiàn)持續(xù)的回落。對比銅與水泥來看，驅動鋼價特立獨行的核心要素：供給限產、庫存擾動。7、8月份，全國各地進入夏季高溫狀態(tài)，鋼材市場理應進入傳統(tǒng)上的消費淡季，但國內鋼材市場卻走出了一波逆勢上行的行情。期貨市場上，鋼材期貨價格在進入7月后不斷攀升，螺紋主連價格于8月22日創(chuàng)出4418元/噸的新高，而熱卷主連價格則在8月21日創(chuàng)出新高4369元/噸。
現(xiàn)貨市場上，8月22日全國主要城市螺紋鋼HRB400 φ25均價報4788元/噸含稅，而全國主要城市熱軋板卷Q235B/SS400 5.5*1500*C均價報4452元/噸含稅，均創(chuàng)年內高點。但此后，鋼市行情迅速降溫，鋼材期現(xiàn)價格不斷下跌，噸鋼價格跌幅達到二、三百元之多，尤其以期貨螺紋鋼為甚，從高位4418跌至最低4050，大跌368個點。7、8月份鋼價快速上漲最大原因還是與環(huán)保限產有關。由于今年我國政府對各地環(huán)保要求有增無減，如唐山實行了夏季限產，從而讓市場投資者找到炒作的 機會，期貨價格的上漲帶動了現(xiàn)貨價格不斷走高。然而，實際上鋼廠產量并沒有因為鋼廠限產而減少，甚至連減速也沒有。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年粗鋼與鋼材產量都是 在大幅增加，今年前7個月產量增速分別達到6.3%和6.6%，預計全年粗鋼產量將達到9億噸。
當然，鋼材價格和所有商品價格一樣，不可能一直上漲，因此鋼價從8月末回落至今依然符合價格波動規(guī)律，現(xiàn)在值得思考的問題是，金九銀十乃至后面的11月、12月，鋼價能否再度超越8月的高點呢？分析認為，7-8月份鋼價大漲多依賴于提前對環(huán)保限產消息進行炒作，多數(shù)利好預期已經預先釋放，進入9月10月后，環(huán)保限產消息或許能繼續(xù)提振鋼 價，但能否再次拉漲至前期高度會顯得乏力；對于后期鋼價能否再度超越前期高度，編者認為關鍵不是看環(huán)保限產力度有多大，而是看市場實際的需求情況。 今年下半年，國家出臺的一系列宏觀政策，從基建投資、交通運輸、未來制造業(yè)、房地產用鋼到貨幣寬松政策的發(fā)布，再加上各類建筑施工項目將逐步有效開展，相 信后期用鋼需求不斷放量，從而支撐鋼價突破前期高位。
文章來源：沈鋼網
