發(fā)布時(shí)間：2018-04-19 16:55:54 瀏覽：557
概述：節(jié)后市場(chǎng)經(jīng)歷了一個(gè)多月的連續(xù)下跌后，自三月底開啟了震蕩反彈之路，截止發(fā)稿時(shí)，全國
螺紋鋼均價(jià)已反彈145元/噸。反彈基石是供需關(guān)系的明顯轉(zhuǎn)好，推動(dòng)力是
庫存的連續(xù)下降，但主動(dòng)去庫存階段仍難言結(jié)束。4月下旬價(jià)格如何開展，筆者嘗試從以下方面進(jìn)行分析。
圖1、國內(nèi)螺紋鋼均價(jià)
自節(jié)后需求預(yù)期落空后，市場(chǎng)價(jià)格受高庫存所帶來的資金壓力的影響而出現(xiàn)下跌，就在市場(chǎng)供需關(guān)系依然轉(zhuǎn)好，價(jià)格于成本位附近糾結(jié)震蕩之時(shí)，突如其來的關(guān)稅政策使得市場(chǎng)的希望之火破滅，價(jià)格出現(xiàn)恐慌性殺跌。直到庫存出現(xiàn)明顯下降之后，恐慌情緒才得以緩和，價(jià)格的走勢(shì)才真正回歸到供需關(guān)系層面，開始企穩(wěn)反彈。故前期底部是由于高庫存和政策面的雙重壓力下出現(xiàn)的。
而現(xiàn)如今我們能看到的是，盡管
出口數(shù)據(jù)差強(qiáng)人意，但國內(nèi)螺紋鋼庫存已由今年峰值1082.39萬噸下降至867.69萬噸，累計(jì)降幅214.70萬噸，高庫存現(xiàn)象已經(jīng)明顯緩和。故若政策面無明顯利空的情況下，前期底部較為牢固。
二、庫存仍處大幅下降周期
圖2、全國螺紋鋼社會(huì)庫存
圖3、螺紋鋼社會(huì)供需關(guān)系
截止4月13日。全國螺紋鋼社會(huì)庫存為867.69萬噸，年同比增加235.10萬噸，但已低于2017年峰值的873.68萬噸。從螺紋鋼社會(huì)供需關(guān)系表中可見，2018年3月中旬過后，供需出現(xiàn)了罕見的差值，其根本原因在于環(huán)保力度的加大及延遲需求的釋放。就目前情況來看，
華東部分地區(qū)環(huán)保政策的出現(xiàn)表明了今年的力度，在電弧爐虧損的情況下，后期產(chǎn)量增量空間較為有限。反觀需求層面，終端資金壓力不大，開工率較好，訂單釋放有條不紊。后期供需差值的持續(xù)仍將使得庫存繼續(xù)大幅下降。
三、市場(chǎng)雖仍處主動(dòng)去庫階段，但心態(tài)已有轉(zhuǎn)變跡象
圖4、螺紋鋼
鋼廠廠內(nèi)庫存
圖5、建筑
鋼材鋼廠實(shí)際產(chǎn)量與市場(chǎng)投放量
同樣受供需關(guān)系影響，螺紋鋼鋼廠廠內(nèi)庫存不僅沒有像社會(huì)庫存那般創(chuàng)下近三年新高，而且已經(jīng)低于去年同期水平。鋼廠銷售壓力較為有限的情況下，對(duì)市場(chǎng)的投放量也有所減少，進(jìn)而將導(dǎo)致市場(chǎng)依舊處于供不應(yīng)求的情況之下。如果說之前的庫存降幅是由于市場(chǎng)出現(xiàn)恐慌情緒而無暇顧及對(duì)的話，那么接下來的快速降庫階段，市場(chǎng)心態(tài)上將會(huì)有明顯的變化，畢竟前期恐慌情緒已得到控制且當(dāng)前庫存已低于2017年的峰值水平。
四、今年社會(huì)庫存的常態(tài)水平將高于2017年
市場(chǎng)高度關(guān)注庫存的年度同比的同時(shí)，不應(yīng)忽略市場(chǎng)蓄水池的這一功能已經(jīng)開始修復(fù)的事實(shí)。熊市的大浪淘沙，必將引發(fā)牛市的厚積薄發(fā)，2017年不僅市場(chǎng)代理商有所增加，中間商也逐步回歸，市場(chǎng)蓄水池體量底部抬高，也正是這點(diǎn)，引發(fā)了2018年庫存創(chuàng)下自2014年以來的新高，2018年市場(chǎng)活躍度顯然較2017年更勁，相應(yīng)的，今年社會(huì)庫存的常態(tài)水平也將高于2017年。基于上述分析，2018年社會(huì)庫存同比高于2017年將是常態(tài)，市場(chǎng)不必要由于社會(huì)庫存同比依舊較高而過分恐慌。
綜上所述，目前市場(chǎng)處于主、被動(dòng)去庫存轉(zhuǎn)換階段，價(jià)格難免震蕩。供需關(guān)系的持續(xù)及蓄水池容量的提升或?qū)⑹沟眠@一階段有望在本月結(jié)束，預(yù)計(jì)中下旬價(jià)格在短期震蕩后出現(xiàn)上漲，國內(nèi)螺紋鋼均價(jià)或?qū)⒃囂?000元/噸大關(guān)。
信息來源：中鋼網(wǎng)
